外汇局发声了！个人投资海外证券和保险可能会获得重大利益。
年2月19日，《**外汇》杂志年第3-4期发表题为《叶海生：深化改革稳步推进高水平资本项目开放》的文章，提出研究年有序放宽个人资本项下业务限制，修改境内个人参与管理规定在境外上市公司股权激励计划中，取消年度购付汇额度限制，优化管理流程。研究论证允许境内个人在年度5万美元便利额度内进行境外证券、保险等投资的可行性。与**银行合作在粤港澳大湾区开展“理财通”试点。
以下为全文：
《**外汇》：在当前复杂的国际形势下，特别是在COVID-19疫情的严重影响下，年资本项目外汇管理的总体思路是什么？
叶海生：年资本项目外汇管理将坚持稳中求进工作总基调，统筹改革发展和稳定关系，合理把握开放节奏，促进跨境资本有序双向流动——边境资金，维护国际收支平衡；同时，要坚持服务实体经济，便利跨境贸易投资，坚持底线思维，防范跨境资本流动风险，坚持深化改革，推动高水平高水平开放。高质量开放。
《**外汇》：年，资本项目外汇管理在促进跨境贸易投资便利化方面做了大量工作。年还将推出哪些措施？
叶海生：年，在外汇管理班子和局领导的正确领导下，资本项目外汇管理推出了一系列便利措施，有力支持了疫情防控和企业复工复产：资本市场双向开放，便利跨境证券投资；切实改进管理方式，促进贸易投资便利化；加强分析判断和监测，防范跨境资本流动风险等。年，资本项目外汇管理将继续做好“六稳”工作，落实“六保”任务。立足服务实体经济，进一步满足市场主体跨境投融资需求，助力畅通境内流通，促进境内外交流。双循环。
一是推进私募股权投资基金跨境投资试点。支持私募股权投资基金开展跨境实业投资，有序推进合格境外有限合伙人和合格境内有限合伙人试点，规范资金募集、汇兑和投资管理，简化外汇管理登记业务、完善基金事中及事后监测和报告制度等。
二是完善外商直接投资管理。整合修订现行外商直接投资相关外汇管理规定，实施《中华****外商投资法》，进一步提升投资便利化；修订境外投资者战略投资A股上市公司外汇管理，便利资金汇兑操作。
三是完善企业境外贷款管理。修订企业境外放款管理规定，规范境外放款资金使用要求；提高企业境外放款宏观审慎调节系数，满足实体企业境外投资经营融资需求。
四是研究开展区域性股权交易所跨境股权交易管理试点。针对各产权交易所跨境股权转让资金结算需求，积极研究出台配套的外汇管理措施，择机开展相关试点。
五是开展跨国公司本外币资金池一体化试点。制定跨国公司本外币资金池一体化试点方案。在提高准入门槛的同时，放宽跨境资金、申购结算、使用等方面的限制，支持超大型跨国公司更好管理会员企业跨境资金；计划在跨国公司相对集中的地区开展跨国公司本外币资金池整合试点。
六是继续简化部分资本项目业务登记管理。总结粤港澳大湾区、海南自由贸易港等外债一次性登记改革经验，推进外债登记管理改革，扩大一次性登记试点范围。以适当方式办理外债时间登记；研究将企业外债登记下放至银行的方案，进一步便利企业跨境融资。推动境内企业境外上市登记下放至银行，及时修订境外上市外汇管理规定，完善募集资金使用管理，明确全流通相关登记管理等。
《**外汇》：党的十九届五中全会提出构建更高水平开放型经济新体制，全面提高对外开放水平。新的一年，国家外汇管理局在推动高水平高质量对外开放方面将开展哪些工作？
叶海生：年资本项目开放将按照国务院部署，坚持稳中求进的总基调，积极谋划未来资本项目开放新格局，开展有序推进高水平对外开放试点，提高个人用汇便利度。以深化改革开放激发发展新活力，改革完善与新发展格局下更高水平开放型经济新体制相适应的外汇管理体制机制。
一是制定未来资本项目开业总体规划。加强资本项目开放顶层设计，在深入广泛研究分析论证的基础上，按照“服务主体、协同推进、本位优先、审慎开放、坚守底线”的原则，围绕“安全可控、加强联动、形成合力”的原则，制定我国资本项目开放中短期和长期的改革任务和具体措施。长期深入研判潜在风险，构建稳步推进资本项目开放的安全发展和风险防控体系。
二是在部分地区开展跨境贸易投资高水平开放试点。我们在总结近年来资本项目各领域改革经验的基础上，按照“制度整合”的思路，选择在部分地区开展全方位、高水平的开放试点。试点地区将推出一揽子开放举措，涵盖跨境贸易、投融资各个领域，重点支持实体经济发展。
三是积极参与推动多边、双边投资/自贸协定谈判落实。落实《区域全面经济伙伴关系协定》，清理不符合RCEP要求的资本项目外汇管理政策；积极参与中欧投资协定谈判完成后续工作，推动中欧投资协定尽快签署。积极研究参与《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》等高水平自贸协定，积极参与中韩自贸协定、中日韩自贸协定、中挪自贸协定谈判，打造良好的双边和多边投资环境。
四是研究有序放宽个人资本项下经营限制。修订境内个人参与境外上市公司股权激励计划的管理规定，取消年度购付汇额度限制，优化管理流程；研究论证允许境内个人在年度5万美元便利额度内进行境外证券、保险等投资的可行性。与**银行合作在粤港澳大湾区开展“理财通”试点。
《**外汇》：一年来，国家外汇管理局采取了多项扩大金融市场双向开放的措施，如取消合格境外机构投资者投资额度限制、简化境外机构投资者管理等。境内证券期货投资基金，规范合格境内机构投资者额度发行。等待。年的优先事项是什么？
叶海胜：年，我们将满足基准和资产负债表高水平开放要求，重点关注证券市场开放，提高境内金融市场国际化水平，推动资本项目开放平稳有序地进行。
一是稳步审慎推进境内金融市场开放。统一银行间债券市场和交易所债券市场开放政策，形成统一规则的债券市场开放制度框架和政策；稳步推进境内金融衍生品市场开放，研究适当放宽境外机构投资者只能依赖套期保值的限制。原则上限制开展境内金融期货交易。
二是稳步推进股票和债券发行市场开放。完善境外机构境内发行债券的资金和汇兑管理政策；规范红筹公司境内上市管理，放宽募集资金购汇和汇出限制，明确境外股东购付汇管理规则；继续做好“沪伦通”下存托凭证双向发行及跨境转换相关外汇管理工作。
三是推动合格境内机构投资者制度的实施。完善常态化QDII额度发放机制，进一步完善各类QDII机构额度发放规则；及时增加QDII额度总额，根据外汇收支情况灵活掌握额度发放节奏和规模，满足境内市场主体跨境资产配置需求。完善QDII机构定期报告和监测分析制度。
四是完善保险机构境外投资管理。优化保险机构境外投资管理政策，对保险机构境外直接投资和证券投资实行分业管理；规范保险机构境外投资管理，满足保险资金境外资产配置合理需求。
五是推进证券公司外汇业务试点。继续推进证券公司结售汇业务试点工作，健全管理制度，规范和完善相关外汇账户、境内外汇划转等规则，支持其结售汇业务健康发展代表客户开展业务；选择一些有实力的证券公司开展跨境业务试点，制定试点规则，合理确定跨境额度、业务类型、资金管理等，支持证券公司做大做强，充分发挥积极作用证券公司在外汇市场中的作用。
《**外汇》：在提升便利性的同时，如何有效防范跨境资金流动风险？
叶海升：在开放资本项目的过程中，我们无疑会面临一些挑战。年，资本项目外汇管理将坚持底线思维，将安全发展贯穿于资本项目管理全过程，不断完善相关统计监测预警框架，及时预测并有效防范跨境无序流动。资金，引导市场主体守法经营。合规经营，牢牢守住防范系统性金融风险底线，切实维护国家经济金融安全。
一是加强形势分析预判。针对COVID-19疫情下全球经济低迷、流动性泛滥、资产泡沫等情况，我们密切关注主要经济体财政/货币政策动向，定期分析国际金融市场变化；我们深入研究国外非常规政策和其他政策对我国的影响。必须研究和预测国际收支、货币汇率以及金融市场的溢出效应，为制定和出台相关外汇管理政策奠定基础。
二是加强跨境资本流动监测。加强股票、债券市场外资流入流出监测分析，继续实行日报、月报制度；完善金融机构特别是银行对外债权债务监测，加强重点机构特别是房地产企业、城投公司外债监测。变化分析；密切关注直接投资项下跨境资金流动监测，继续做好直接投资协同调查工作，加强现有股权登记数据信息利用。
三是加强基本建设项目的事中事后监管。继续建立健全与开放进程相适应的“宏观审慎+微观监管”二合一跨境资本流动管理框架，提高跨境资本异常波动管理能力资本流动；建立健全跨境资金流动监测分析预警机制，加强非现场监管能力，严厉打击外汇领域违法行为，维护外汇市场良好秩序。
关于国家外汇管理局年工作计划，以下几点值得关注：
1.研究论证允许境内个人在年度5万美元便利额度内进行境外证券、保险等投资的可行性；与**银行合作在粤港澳大湾区开展“理财通”试点。
2.规范红筹公司境内上市管理，放宽募集资金购汇和汇汇限制，明确境外股东减持购付汇的管理规则。
3.修订境外投资者战略投资A股上市公司外汇管理，便利资金汇兑操作。
4.制定跨国公司本外币一体化资本池试点方案，同时提高准入门槛，放宽跨境资本、结汇和使用限制。
五、稳步推进境内金融衍生品市场对外开放，研究适当放宽境外机构投资者只能基于套期保值原则进行境内金融期货交易的限制。
六、及时增加QDII额度总量，根据外汇收支情况灵活掌握额度发放节奏和规模，满足境内市场主体跨境资产配置需求。
七、支持证券公司做大做强，充分发挥其在外汇市场的积极作用。
值得注意的是，国家外汇管理局将研究论证允许境内个人在年度5万美元便利额度内进行境外证券、保险等投资的可行性。据了解，自年起，国家外汇管理局对个人年度结汇总额实施便利化管理措施。个人每年5万美元以内的购汇、结汇可凭身份证件直接到银行办理。超过5万美元的，持交易金额证明到银行申请。
业内人士表示，相关境外投资新政策若落实，将增加外汇市场个人境外投资需求，对于缓解当前货币汇率升值压力具有重要意义。
个人投资港股、美股可能更方便
对此，华兴资本首席经济学家李宗光解释称，5万美元额度内境外投资是日本资本项目开放的又一重大举措，也是日元国际化的必然选择。此时出台改革措施，与过去一年我国经济率先复苏、货币持续升值、外汇储备下行压力缓解有关。另一方面也表明了我们资本项目改革开放的决心和意愿。
值得注意的是，李宗光还指出，政策短期对市场影响有限。事实上，在过去一年的沪深港通下，资金出海的压力已经明显释放，新政策将把大门打开得更大。不过，这一政策将帮助居民在全球范围内配置资产，更容易投资日本、美国等股市，获得更高回报。
中信证券债券研究部主管明明指出，从跨境资金流动来看，个人资本项下业务限制的有序放宽，将使跨境资金双向波动加剧。境外跨境资金可以“引进来”的同时，境内个人资本项下跨境资金“走出去”也有更多方式，让跨境资金流动更加均衡、整体均衡。同时，跨境资本流动平衡性的改善也有利于货币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。
谈及新政策对购买**保险的影响，有保险业内人士评价，新政策下，银联卡或可重复使用支付**保险首期及续期保费，但限额将被限制为“每人每年5万美元”的金额，并且可以投资和购买的产品需要符合国家外汇管理局的规定。
同时，如果银联卡重新激活，有可能可以使用银联卡接收**保险的理赔，这将大大方便已经投保**保险的客户。
会对货币汇率产生什么影响？
从资本市场开放来看，我国近年来持续稳步推进资本市场开放，包括发展债券通、我国国债纳入全球指数等多项重大举措和事件。研究个人资本项下业务限制有序放宽，也是我国资本市场进一步对外开放的重要举措。同时，我国资本市场的开放也与货币国际化进程相关。通过个人资本项目下的调整措施，将为提高货币国际化水平提供新的助力。
民生银行首席研究员文斌认为，今年以来，美元指数较年初已升值0.7%。日元兑美元不仅没有贬值，反而升值了1%。以一篮子货币衡量的日元汇率指数从年初开始升值。1.92%，表明**经济基本面持续改善为**货币汇率稳定提供支撑。
一方面，我国疫情防控取得显著成效，疫苗接种有序开展，今年国家经济开局良好；另一方面，货币国际化稳步推进，货币在国际贸易支付定价和国际储备中的比重进一步提高，国际投资者看好该国经济前景和资本市场发展空间。预计**币汇率弹性将进一步增强，**币兑美元汇率将继续在合理均衡水平上双向波动。对于进出口企业来说，要树立汇率风险中性理念，管理好汇率风险，保障企业稳健经营。
温斌还表示，随着全球经济复苏，大宗商品需求增加，通胀趋势显现。反映大宗商品价格的CRB指数较去年4月最低点上涨37.6%。受通胀预期影响，尽管美联储近期表态依然鸽派，但10年期美国国债收益率已超过1.2%。一旦全球货币宽松政策发生变化，可能会导致全球金融市场波动加剧。
做好全球主要经济体货币政策走势和金融市场走势研究，加强跨境资本流动监测，制定风险管理预案，确保金融稳定和金融安全。
此外，国际金融专家赵庆明认为，如果现行政策得到落实，对汇率影响不大。因为如果实行这样的政策，就会放开资本外流，从而增加外汇需求。从影响汇率来看，会偏空；但这将是一个渐进的过程，个人购汇需求不会突然大幅增加。因此，对货币汇率的实际影响应该可以忽略不计。
小邦：其实，**居民一直可以合法合规地进行个人境外投资，但前提是已经拥有境外资金。这个时候，只要符合当地的规定，进行任何投资都是没有问题的。自大湾区规划发布以来，跨境保险、证券、基金等理财项目迅速被提及，但普遍受到外汇管制的限制。如果这项政策真正落实，很多问题将会得到解决。
目前，该政策仍处于“可行性研究论证”阶段，真正落地可能还需要相当一段时间，值得期待。随着我国居民收入的增加，个人资产配置的重要性越来越被人们所认识，多元化资产配置的需求也随之上升。现在也是开放更多资本项目的时候了。
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